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      和君咨詢董事長王豐:2021大勢觀瀾
      來源:王豐 | 作者:和君咨詢 | 發布時間: 2021-02-22 | 5504 次瀏覽 | 分享到:


      分享人:王豐 和君咨詢董事長、和君咨詢資深合伙人



      回顧2020年的大勢觀瀾




      回顧:過去一年的資本市場走勢


      過去一年,史無前例的疫情引發了全球史無前例的大牛市,疫情越嚴重股指越漲,但中國A股卻被很多股評評述為“股災牛”,一邊是各種“茅”牛漲無止境,一邊是大批熊股跌無止境。相信未來也是如此,10%個股的牛市一直在,90%個股的熊市也一直在,A股真正走入了新時代,對于大多數的上市公司而言,再也沒有所謂的“熊去牛來”,青山依舊在,幾度夕陽紅,只有“朱門股”和“凍死股”之別。




      2021年的大勢怎么看?


      2021年關鍵詞一:反轉


      事件1:2020年中國GDP突破100萬億,是全球唯一實現經濟正增長的主要經濟體;中國對外貿易實現“V”形反轉,刷新了出口規模的歷史記錄。全年貿易順差高達5350億美元,同比增長26.9%。其中對美貿易順差3169億美元,同比增長7.1%;2020年底中國外匯儲備達到3.2萬億美元,同比增長1086億美元。


      事件2:2020年全球股市總市值突破100萬億美元。美股在美國三月疫情爆發的兩周內經歷四次熔斷,道指幾乎抹去特朗普上任以來全部漲幅,而到年底道指頻創新高,美股市值已接近全球總市值的一半,科技七巨頭市值增長近3.5萬億美元。中國A股總市值達到80萬億,同比增長35%,白酒板塊表現最為亮眼,板塊漲幅超100%,市值超5萬億。


      事件3:蔚來汽車從疫情爆發的3月份后一路上漲,年度漲幅將近17倍,成為市值中國第一、全球第四的車企;寧德時代超過“兩桶油”總和,東方財富超過中信證券;比特幣從3月最低的5000美元一路上漲至今突破5萬美元;美國散戶大戰華爾街,游戲驛站股價從2020年上半年不足3美元/股一路漲到最高325美元/股。


      解讀:

      • 正如病毒突如其來改變了整個世界運轉方向,“生存擴張需要”的微觀革新活動日益沖擊“東食西宿”的宏觀頂層設計,各類突發事件會越來越多,改變預期與既定的發展方向。也正像新冠病毒將會長期存在,與人類社會共存,微觀革新的力量是無法扼殺的,只有不斷兼容微觀創新活動構建新的宏觀治理體制的企業和國家,方能在競爭中勝出。
      • 世界乃至中國經濟都從增量經濟走向了存量經濟,共同成長變成了此消彼漲。但各種力量的博弈不可能直接就勝負分明,必將經歷多輪的博弈,因此就表現為多次“反轉”。過去一階段“出盡風頭”的事物會沉寂冷靜,而“持續受壓”的事物則會逆勢上揚。真正的強者只有在多次“反轉”中屹立不倒,方能引領一個時代。
      • 各種政策也必將在形勢的左右搖擺中不斷“反轉”,現在刮得是“東南西北風”,大勢的分析及其對錯不是特別重要,更重要的是踏準結構、節奏和熱點,這是可以獲利的關鍵。但濫發貨幣造成的“漲價風”是確定的進一步推動實體通縮,資產通脹;微觀通縮,宏觀通脹。
      • “民間經濟常常處在自由、繁榮、管制、重新開放的循環之中,以至于對運氣的信任成為中國商人的集體強制記憶。”運氣是會反轉的,要問的是當人生走背運的時候,人生和企業是否熬得住?能夠支撐一生的信念是什么?



      啟示1:投機者的修羅場,老黃牛的修心場


      2021年關鍵詞二:裹挾


      事件1:2020年新發行公募基金共1330只,合計首募份額3.03萬億份,新基金發行數量及首募份額均創下歷史最高,公募基金總規模近20萬億。頂端20%的基金公司瓜分了市場80%的新基金發行份額。披露基金重倉股中涉及共1373只股票,前十大重倉股持股市值占全部重倉股持股市值的26.64%。


      事件2:2020年商品房銷售額超17萬億,各地房價呈現中段橫盤、兩頭反向的S形走勢。頭部城市“搖號打新”熱潮此起彼伏,量價齊升。有著樓市茅臺之稱的深圳樓市,12月底二手房均價達到8.8萬元,同比上漲34%,深圳現有商品房不足200萬套。(茅臺股東10萬左右,出去大股東人均持股市值超1200萬)


      事件3:2020年疫情停課不停學,在線教育產業大發展,融資金額超千億,其中好未來(48億美元)和猿輔導(35億美元)占據了一半;據各項調查K12家庭教育支出占消費總支出的25%以上,00后課外輔導時間是90后的3倍,青少年戶外活動時間平均每日僅半小時多一點。


      解讀:

      • “不惜一切代價發財致富的欲望,對商業的嗜好、對物質利益和享受的追求,便成為最普遍的感情。這種感情輕而易舉地散步在所有階級之中,甚至深入到一向與此無緣的階級中。”這就是當下發生的事實,所有人都裹挾其中。
      • 漲就是硬道理,所謂的“價值投資”抱團操作成就了漲上天的“各種茅”,同樣“各種茅”也成就了大資本裹挾各類資金和民意,在“一漲九跌”的局面下維持了資本市場的繁榮和穩定,“各種茅”已成為類似比特幣的支付手段和“價值錨”,沒有天花板,漲無止境,新的故事層出不窮,一直裹挾到讓你懷疑人生。
      • 宏觀世界的繁榮充滿迷惑性,從而忽略了微觀世界的脆弱。“不惜一切代價”的危險是不惜一切代價地摧毀微觀生存的根基,資源越來越集中于“少數企業”和“少數領域”。病毒危機、人口危機、產業危機、資產泡沫危機正在告訴我們,如果不對這種不平衡、不充分進行整治,系統性危機也會如“病毒爆發”突如其來。
      • “科技至上”本身也是一種價值裹挾,大刀是干不過原子彈的,科技的發展已讓商業“公平競爭”成為空話,到處揮舞“原子彈”也不一定能增進全社會的福利。正向對原子彈需要加以管束甚至銷毀一樣,對消費端各種“不顧一切”制造更大“殺傷力”的“科技怪獸”有必要進行一次徹底地審視。尤其是在“教育領域”,K12主修課課外輔導班能直接禁止嗎?(純屬我的個人偏見,但呼吁國家有識之士多深究此事)


      啟示2:想跳出來,真的很難!


      2021年關鍵詞三:浮華


      事件1:2020年中國人每日短視頻人均使用時長110分鐘,人均閱讀書籍時長20分鐘;圖書零售碼洋首次負增長,同比下降5%,不足千億元,實體書店銷售規模下降33%,一二線城市高于三四線城市;新書品種規模下降12%,新書碼洋貢獻率只有13.82%(暢銷書第一:《你當像鳥飛向你的山》(Educated))。


      事件2:2020年全球奢侈品市場萎縮23%,但中國內地奢侈品消費逆勢上揚48%,達3460億元,30歲以下的消費人群占比首次過半,支出貢獻從42%上升至47%;全球汽車及豪華車銷量下降,但中國豪華車銷量逆勢同比增長14.7%;盲盒潮玩公司泡泡瑪特公司,上市市值破千億,淘寶盲盒搜索量達到3億次,閑魚上有44萬用戶參與交易,交易額等于銷售額。


      事件3:2020年末住戶貸款余額為63.2萬億元,同比增長14.2%;全國居民人均可支配收入32189元,增長4.3%,人均消費支出21210元,下降1.6%;淘寶司法拍賣掛牌房產破百萬套;淘寶辦公室零食搜索量同比增加23%,午休床搜索量同比增加46%,工位烏龜缸搜索量同比增加43%。


      解讀:

      • 我們即將迎來一個空前繁榮的十年,正如上個世紀20年代美國的“浮華時代”。“柯立芝繁榮時代的一個非常顯著特點就是,數百萬的男女們以空前飛快的速度,將他們關注的目光、談話內容以及情感興趣空前一致地全部轉向了數量巨大的瑣事”“這個國家已經擁有了面包,但是他們現在想要的卻是馬戲表演——現在,各種各樣的表演就要向他們走來了。” 
      • 在物質富足環境中成長的“年輕一代”已不滿足“物欲”本身帶來的快樂,開始追逐“自我放縱”、不確定性與驚喜感,“美美美”“暗搓搓”和“宅一族”會大行其道。年輕一代的“離經叛道”不會隨著年齡增長而回到傳統軌道,這會影響到商業和社會的所有方面,“年輕一代的這種反叛只是一場習慣和道德革命的開始”。 
      • 人工智能將深度地介入到商業和社會的方方面面,“機器”思維開始影響一切,人開始向“機器”學習思考問題,在“機器”理性下,標簽、規則和自我迭代讓“人類情緒因素”不斷消亡。一切都將開始變得冷漠,“機器”的判對判錯將替代人的良知思考,人工智能可以左右茅臺的股價,但它何能品味生而為人喝茅臺后的快樂或痛苦發出的價值評判! 
      • 這是一個縱欲的時代。放縱的目的是為了快樂,但放縱的結果往往不會快樂。一邊熬著夜玩游戲刷視頻,一邊怕猝死;一邊瘋狂吸入外賣、社交娛樂,一邊要養生、要減肥。越來越便利的“短期快感”和越來越煎熬的“長期焦慮”如影隨形,“娛樂至死”與“瘋狂療愈”就是未來最大的商業景象。



      啟示3:走在通往痛苦的快樂路上


      2021年的大勢觀瀾





      小結:大勢觀瀾2021——武漢日夜


      如何看待中國未來的宏觀大勢?

      2020年全球抗疫斗爭就是一場世界強國之間的大比拼,毫無疑問中國取得了絕對的勝績。面對“看得見”和“看不見”的對手,歷史證明現在誰也不阻擋不了中國前進的步伐。盡管前進的道路還會經歷幾次“反轉”,但“反轉”不過是對“初心”的洗禮,初心不變,復興在望。未來十年,我們將迎來不可思議地科技進步,科技無所不能的思想將裹挾一切,成為商業驅動和資本追逐的核心,“現代化就是當現代科技與市場經濟相結合時所產生的經濟無限累進增長的現象”,這必將創造出巨大的財富效應。正如上個世紀20年代物理學大發展及汽車的發明,給美國創造了一個繁榮的“浮華時代”,2021年就是中國啟動這樣一個時代的元年。現在“年輕一代”追逐的,就是新的未來,在上一代眼里不管如何“離經叛道”,都將創造一個新的時代,我們可能將經歷我們人生中最繁榮和喧囂的十年,但快樂的終點不一定是幸福……相對于及時反饋的感官快樂,幸福是寫在心里的,要快樂越來越簡單,要幸福越來越煎熬,這就是我們共同要面對的人生一課,2021年,送你一朵太陽般的小紅花,愿我們心如花木,向陽而生!


      中國經濟如何奔跑?

      • 在不斷“反轉”中壯大自己

      • 科技和發財裹挾一切

      • 如“馬戲表演”新奇不斷


      如何看待未來的商業和投資?

      • 踏準結構、節奏和熱點

      • 科技至上、寡頭至上

      •  “娛樂至死”和“瘋狂療愈”


      再回溯一遍歷年的大勢觀瀾




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